方面，预计下半年稳增长政策力度将加大，随后将出现更多增量政策，利于制造业复苏和内需消费；另一方面，8月专项债发行将明显加速，进而给传统基建市场带来一定的支撑。

海外方面，美国ISM制造业PMI环比走低至46.8，加剧了市场对美国经济陷入衰退的担忧，同时增强了美联储9月开启降息的预期。虽然“衰退交易”使全球股市和大宗商品等风险资产承压，但后续美联储和美国财政部将给出强烈的刺激意愿，这将有利于资产价格修正。

供给方面，钢厂盈利率较前一周继续回落，整体盈利率处于过去五年同期最低水平。在此背景下，钢厂生产强度有所下降，铁水产量自高位回落。本周五大钢材品种供应总量为844.06万吨，周环比下降31.42万吨，降幅为3.59%。长流程贡献主要减量，尤其是本次螺纹钢产量受新旧国标转换影响，降幅最为明显。在利润未修复的情况下，铁水产量还有一定的减量空间。而随着转产压力倾斜于板材，热卷表需和库存变化相对螺纹钢更值得关注。

需求方面，本周五大品种周消费量为854.51万吨，周环比下降20.33万吨，降幅为2.32%。其中，建材消费环比下降5.9%，板材消费下降0.2%。本周五大品种中建材与板材消费均下降，其中建材消费下降最为明显。具体来看，吕梁螺纹钢、线材需求已降至近段时间内的最低位，热卷冷轧和中厚板消费则由高位回落至中等水平。

据百年建筑调研，截至7月30日，样本建筑工地资金到位率为62.05%，周环比下降0.30个百分点，样本建筑工地资金下降，且下游回款时间也正在拉长。市场发展情况略低于预期，对钢材需求仍有一定影响。不过，进入8月后发债节奏加快，三季度基建资金环比有所回暖。因此，从微观来看，随着钢材产量的回落，供需矛盾有望缓解。

库存方面，本周五大钢材总库存为1747.41万吨，周环比下降10.45万吨，降幅为0.60%。本周五大品种总库存下降，厂库周环比减少3.1万吨，降幅为0.64%，且社库周环比减少7.35万吨，降幅为0.58%。建材方面，本周钢厂亏损较多，停减产计划有所增加，供给连续下降，钢厂库存再次由升转降，社会库存降幅扩大，库存压力相对较小。

成本方面，重点关注铁矿石波动情况，由于铁水产量变化将影响矿价走势，因此需重点关注钢企减产复产动态。

目前吕梁钢材市场对铁水变化存在分歧。一种观点认为，钢企亏损严重将带来负反馈，不排除加大减产，进而对炉料需求产生利空影响，带动炉料价格进一步下跌。另一种观点认为，从现有检修计划和淡季尾声需求边际转强预期来看，铁水仍有增产空间，这意味着炉料需求在8月将经历先减后增趋势，将带动港口库存去化。因此，铁矿石下跌空间有限，甚至可能随着铁水产量的缓慢回升而夯实价格底部。
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